自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科创板投资上(shàng)采德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近(jìn)一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(z德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么hì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的(de)核(hé)心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子(zi)、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未来的(de)一(yī)致(zhì)预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯(xīn)片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落(luò)地。预(yù)计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触(chù)底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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