金融界(jiè)4月28日(rì)消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准入备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协(xié)议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在(zài)境内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入(rù)资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行(xíng)办(bàn)理人民(mín)币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池(chí)业务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨境人民(mín)币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报(bào)告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无(wú)需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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