钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电(diàn)子(zi)科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫(xīn)企业(yè)、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和(hé)个(gè)人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目(mù)中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在(zài)公告披露(lù)后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本(běn)约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动(dòng)辄几(jǐ)十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联合银(yín)团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还(hái)有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力(lì)有限公(gōng)司外(wài)，核心(xīn)还(hái)在其大(dà)干快上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在岁(suì)末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战略合(hé)作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司(sī)都(dōu)以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与多(duō)名(míng)客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至(zhì)于具(jù)体的(de)客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电(diàn)池产能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池(chí)分(fēn)析(xī)师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需(xū)要注意的(de)是(shì)，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂离子(zi)电池的一个(gè)有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池(chí)成本(běn)基(jī)本(běn)相当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料(liào)价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的(de)成本优势就依然存(cún)在，并(bìng)且(qiě)随着技术(shù)不(bù)断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能(néng)和(hé)锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的成本(běn)。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在(zài)动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般(bān)给到(dào)客(kè)户(hù)的(de)价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之(zhī)外，市(shì)场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目(mù闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短)投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历(lì)发(fā)现，传艺科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变(biàn)更募资用途，闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全(quán)资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划(huà)的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成项目(mù)实际(jì)效(xiào)益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就(jiù)已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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