分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可能对(du亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ì)资本(běn)市场和(hé)金融(róng)体系(xì)产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证(zhèng)监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认(rèn)定的(de)符合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单(dān)一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁)准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数(shù)量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化(huà)程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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